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圣诞特辑| 富达基金的Mark Schmehl是如何寻找创新公司机会的?


导语

虽然高技术信息类的公司的价格并不便宜,但自下而上的选股专家马克-施梅尔(Mark Schmehl)总是在寻找那些具有行业领先特征的公司,并且无论其估值如何,都会选择它们。这种方法有助于产生强劲的回报,尽管施梅尔坚持认为,未来它们将很难重演。


本期Amerity财经圣诞特辑,带来富达明星基金经理Mark Schmehl的采访,文章来源Morningstar,原文链接:

https://www.morningstar.ca/ca/news/207802/fidelitys-mark-schmehl-hunts-for-innovative-companies-regardless-of-price.aspx

不寻常时期需要特殊的策略-而这些策略在疫情中得到了回报

Mark Schmehl

永远要顺应趋势

"如果你击败基准6%,这被认为是一个全垒打,"施梅尔说。Mark是一个26年的行业资深人士,1999年加入多伦多富达投资加拿大ULC的投资组合经理。

"这些回报是由于成长型股票的大动作。这主要是因为它们真的从这场疫情大流行中受益。而这绝对是不可重复的。" ---Mark Schmehl

Mark表示,他并不担心基金所持的一些股票可能会出现超额收益的情况。原因很简单:今天的投资组合与他3月份管理的投资组合没有任何相似之处,因为换手率是108.8%(截至9月30日的六个月)。"比如说,我不会战胜基准的48%,"Mark说,"基准是纳斯达克指数。"我甚至可能根本不会击败基准指数。但我不会用3月份拥有的那些股票来做。"

Mark并不担心估值,也不担心一些科技股可能是不断增长的泡沫的一部分,就像2001年的狂热破灭一样,而是关注公司的基本面。特别是,他正在寻找公司的积极变化,以及那些有能力从新兴技术或创新商业模式中获益的公司。

"我经历了2000年的泡沫。那些股票没有收入、盈利或现金流,交易价值疯狂。人们总是试图找出下一个泡沫,但这是在浪费时间,"Mark说。"我说:'投资你喜欢的东西,不要担心泡沫。人们担心的越多,机会就越多,因为这会让他们远离好故事。"

今年的新冠疫情是趋势加速器

Mark Schmehl承认,他所管理基金今年优秀的表现,几乎完全是受COVID-19大流行的影响。"我拥有大量的病毒'赢家',当疫情开始广泛传播的时候。"

例如,Mark管理的基金当中有一个占比4%的Zoom Video Communications Inc. (ZM)。"因为我认为它有一项非常酷的技术,并提供了一种无人能碰的产品。我想,'随着时间的推移,这将会夺取市场份额'。于是,当新冠疫情爆发后,Zoom公司的用户疯狂增长。但这不是我全部策略的一部分。" 与此类似,施梅尔拥有Etsy Inc. (ETSY),这是一家高大上的电子商务网站,提供手工艺品用品,并从面膜等产品的需求中获益。

他估计,未来,一些所谓的COVID赢家会逐渐消失,但有些会继续成功。"COVID所做的一切都是为了加速我们已经看到的趋势。想想像Shopify Inc. (SHOP)它是一家伟大的长期公司,在未来20年内拥有巨大的基本面。它将继续增长。由于COVID,它是否有一个巨大的抛物线移动?是的,但它仍将是未来的赢家。但一两年后它还会是赢家吗?答案是肯定的。"

市场的预期-已经为疫情结束之后定价

但Schmehl提醒说,有些行业可能就没有持久的动力。例如,运动自行车制造商如Peloton Interactive Inc. (PTON),当健身房重新开放,年轻用户出于社交目的蜂拥而至时,他们可能会受到影响。

"你必须仔细筛选COVID的赢家和输家,得出你还想拥有的,与那些你不想再拥有的。"Mark说,市场已经为COVID在9个月左右的时间内结束而定价,一些投资者已经将注意力转向了所谓的COVID输家,如航空公司。事实上,他观察到,许多投资者都在买卖股票,而没有仔细审查公司基本面的优劣。

去年2月,Mark的基金重仓了信息技术股,它们占投资组合的50%以上,而材料只占基金的2.6%。截至9月30日的最新数据,信息技术在投资组合中的占比已缩减至39.6%,而材料行业则上升至9.4%。"我的权重看起来并不像基准,"施梅尔说,"纳斯达克指数有60%的信息技术,集中在少数几个名字上,比如苹果公司(Apple Inc. (AAPL)。"我也不关心估值。我关心的是,'两年后的收益会更好吗'?这是我在看这些股票时都会问的问题。"

绿色复苏和TV 2.0

Schmehl掌管的基金是一个大约持有80个左右股票的投资组合,他喜欢的股票如Brookfield Renewable Corp.(BEPC),该公司开发和拥有水电、太阳能和风能发电系统。该公司开发并拥有水电、太阳能和风力发电系统。"甚至在一年前,世界正朝着这个方向发展,这一点非常清楚。然后,我们经历了疫情爆发。但很多这些可再生能源电力公司只是继续工作,"Schmehl说。

"现在,我们有世界各地的政府颁布了绿色立法,美国也有一位绿色当选总统。我认为有足够的社会推动力,世界正在意识到我们需要摆脱化石燃料,降低碳强度。这是一只受益于此的股票。而且在可预见的未来,我还会继续持有它,因为世界上很多人的注意力都会转移到碳中和上。"

另一个最喜欢的是Roku Inc. ROKU),它为所谓的 "智能电视 "提供软件。"他们追寻的是市场上没有解决方案的一部分。Roku想出了一个狡猾的流媒体机会和非常好的软件,并与中国和韩国的一堆电视制造商合作,"Schmehl说。"现在他们正在蜕变成一家广告公司,将在他们的流媒体网络上销售广告。

Netflicks不这样做,这是一件非常困难的事情。然而Roku几乎垄断了流媒体广告。广告费率很低,但却在不断上升,因为这是一种非常有效的广告形式。" Roku估计有5000万用户,Mark指出,人们低估了该公司的盈利能力。"即使5年后,他们也可以走向全球,用户数量可以上升到1亿。这将是一家超级有价值的公司。"

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